Final pobre para los granos

25/08/17-Vuelve a retroceder fuertemente el dólar, a pesar de lo cual los granos no manifestaron mejoría alguna, lo cual marca un contexto poco favorable. Seguimos intentando pasar la tormenta. Así, los inversores que apostaron al maíz van perdiendo las ilusiones. A menos de una semana para terminar el año comercial el cereal volvió a establecer nuevos mínimos, para perder 0.9% en la rueda de hoy y 3.3% en la semana. Como veníamos anticipando se va cayendo una de las últimas cartas de los bulls: los resultados del Farm Journal Tour no están tan lejos de los del USDA como muchos imaginaban (serían unos 5 M tn menos a nivel nacional). Se proyectan este último día 10.500 kg/ha, por debajo de los 10.700 del Departamento de Agricultura pero por encima de los 10.100-10.300 kg/ha que llegaron a tomarse como rindes posibles. No está resultando suficiente para relanzar este mercado, más aun con la notoria ausencia de buenas noticas respecto de la demanda exportadora. Para colmo hay nuevos y más abultados datos de producción para un exportador que está volviendo: Sudáfrica. Y qué decir del farmer, al que se le viene la cosecha encima y necesita vender para hacer espacio en los silos. "Es difícil encontrar fundamentos para pensar en una mejora en los precios durante este mes", grafica un trader.

Al revés de lo que se imaginaba originalmente, el tour sembró dudas sobre los posibles rindes de la soja, lo que contribuyó a acotar pérdidas justo cuando se cayeron los precios del aceite (el efecto sanción a la Argentina se diluyó rápidamente). Si bien la diferencia de producción entre lo que indica el USDA y la proyección que genera el FJ Tour (119.16 M tn vs 117.80 M tn) no es enorme ni mucho menos, ha generado cierta sorpresa entre los inversores.

El trigo venía viento en popa desde el nocturno; al final el soft en Chicago y el de primavera en Minneapolis se llevaron poco más de un empate, en tanto el duro en Kansas terminó en baja. El trigo ruso sigue creciendo en las estimaciones privadas, aunque hoy un consultor puso en duda su capacidad para cubrir el faltante que se generará en distintas zonas del planeta. En realidad el cuestionamiento no apunta a una cuestión de volumen sino a la logística de este país, sobre todo una vez que se instale el implacable invierno que caracteriza al Mar Negro.

Mercados USA 25/08/17 cierre

Chicago Soja Sept17 u$s 345.03, May18 u$s 356.49 Maíz Sep17 u$s 133.30, Mar18 u$s 144.25. Trigo Kansas Sep17 u$s 148.59, Dic17 u$s 158.81

MATba 25/08/17 cierre

Soja Ros Sep17 u$s 250.7, May18 u$s 254. Trigo B.A. Sep17 u$s 169, Ene18 u$s 158. Maíz Ros. Sep17 138.3, Abr18 u$s 148.

Trigo Bs. As. Disp. $ 3050. Maíz Bs. As. Disp. $ 2.320, Maíz Rosario Disp. $ 2.320. Soja Rosario Disp. $ 4.315. Soja Fábrica Rosario Disp. $ 4.315.