La volatilidad de los mercados globales vuelve a recalibrar las proyecciones macroeconómicas de la Argentina para el segundo tramo del año. Así lo indica la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), señalando que con hojas de balance que no presentan modificaciones en los volúmenes físicos de granos y derivados a exportar respecto de lo previsto hace apenas un mes, la tendencia bajista en los precios internacionales de los commodities agrícolas decantó en un ajuste negativo para el ingreso de divisas estimado para 2026.

En este marco, las últimas actualizaciones del sector recortaron la previsión de liquidación de divisas del agro hasta los US$ 34.897 millones para el cierre del año corriente, una cifra que se ubica unos US$ 1.200 millones por debajo de lo calculado en mayo. Con este ajuste, el nuevo monto se posicionará levemente por debajo de los US$ 36.164 millones liquidados en 2025.

El peso del "espejo" de 2025 en el primer semestre

Las estadísticas muestran que en el acumulado hasta junio el agro liquidó un estimado de US$ 15.768 millones, lo que representa una caída interanual cercana al 14%. Más allá de la coyuntura de precios, los analistas de la Bolsa explican que esta brecha responde a dos factores clave vinculados a los esquemas de derechos de exportación que rigieron durante 2025.

En primer término, cabe recordar que durante el primer semestre de 2025 estuvo vigente una reducción transitoria de las retenciones que actuó como un fuerte dinamizador de la comercialización por parte de los productores, concentrando así un elevado flujo de divisas. En segundo lugar, la eliminación temporaria de los derechos de exportación aplicada en septiembre de 2025 generó un marcado adelanto de las liquidaciones en ese mes, lo que redujo el flujo de dólares de los meses subsiguientes. Este efecto de "vaciamiento" se sintió con particular fuerza en el último trimestre de 2025 (octubre-diciembre) y extendió su tendencia contractiva hacia el primer tramo de 2026.

Normalización y proyecciones para la segunda mitad del año

Pese al arrastre de esa distorsión, los datos sectoriales indican que entre abril y mayo de 2026 la situación comercial comenzó a normalizarse. De hecho, el complejo agroexportador acumuló ocho meses consecutivos de disminución de su deuda comercial por anticipos y prefinanciaciones de exportaciones, en línea con los registros oficiales del mercado de cambios del Banco Central, lo que sugiere que el efecto de adelantamiento del régimen del año pasado ya se habría diluido por completo.

Bajo este nuevo escenario, el flujo de divisas proveniente de la cosecha 2025/26 hacia el Mercado Libre de Cambios mantiene una marcha firme. De cara a los próximos meses, las proyecciones indican que el ingreso de dólares de la agricultura se sostendrá por encima del promedio del último lustro para lo que resta del año.