La reciente mejora en los valores del novillo y del novillito, que durante la última semana de octubre subieron más del 10%, promete aliviar el deterioro de los márgenes en los feedlots. Según la Cámara Argentina de Feedlot, una operación de engorde tradicional con terneros de 180 kilos que salen con 320 kilos tras 130 días a corral venía arrojando pérdidas brutas superiores a $80.000 por animal, que trepaban a más de $195.000 si se sumaban los costos financieros.

La mejora de precios, impulsada por el nuevo contexto político y las expectativas cambiarias, se refleja en el Índice Novillo del Mercado Agroganadero (INMAG), que promedió $3.523 en la última semana de octubre, un 13% más que la anterior y un incremento nominal del 70% interanual.

Relación ternero-gordo: aún ajustada

El informe del Rosgan indica que, pese a la mejora en los valores de la hacienda gorda, la relación de reposición sigue elevada: 1,34 frente al promedio histórico de 1,25. Aun así, los precios reales muestran un escenario menos desfavorable que el de los últimos dos años. En moneda constante, el valor del ternero Rosgan, $4.536,91 en octubre, se ubica más de 40% por encima del promedio de los últimos 15 años, mientras que el novillo y el novillito muestran subas reales de más del 30% y 25%, respectivamente.

Escasez estructural de terneros

SENASA reporta que el stock en feedlots al 1° de noviembre fue de 1,83 millones de cabezas, con una baja mensual del 4,4%. A pesar del aumento de novillitos y vaquillonas (+9% interanual), hay un 14% menos de terneros en los corrales. Esta escasez no es solo estacional: el número de terneros logrados en la última década prácticamente no creció, manteniéndose en torno a los 14,5 millones de cabezas anuales.

De acuerdo con los datos de movimientos de DTe, el 65% de los terneros ya salió de los campos entre enero y octubre, la proporción más alta de los últimos nueve años, lo que anticipa una menor oferta de reposición hacia fin de año.

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Un contexto internacional favorable

En el plano global, Rabobank prevé precios sostenidos para la carne vacuna por la menor oferta en Estados Unidos, Brasil y Europa. "Esta reducción debería respaldar los precios del ganado y la carne de res, trasladando los márgenes a los productores", indicó el analista Gidley-Baird. En la segunda mitad de la década, se espera que el comercio mundial de carne siga creciendo, impulsado por la demanda asiática.

Perspectiva

La conjunción de precios firmes, menor oferta de terneros y recomposición de márgenes sugiere un cierre de año con señales de mejora para el engorde, aunque la falta de reposición continúa siendo un desafío estructural.