La inminente finalización del esquema de retenciones reducido para los granos gruesos agita el mercado agrícola argentino. Según el último Reporte del Mercado de Granos de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), la soja alcanzó máximos semanales de comercialización en lo que va del año, impulsada por la urgencia de liquidar antes del 30 de junio, fecha en la que las alícuotas volverán a sus niveles anteriores. La contracara de esto es que según el informe, los productores santafesinos verán recortados sus ingresos en aproximadamente US$ 227 millones.

Los datos de SioGranos muestran un fuerte incremento del ritmo comercial: la semana pasada se negociaron 1,47 millones de toneladas entre compras a precio hecho y fijaciones, un 30% por encima del promedio semanal de mayo. Esta tendencia se mantuvo en los días siguientes, con promedios diarios que superaron las 305.000 toneladas, lo que refleja un crecimiento sostenido de la oferta.

En simultáneo, los registros de Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) del complejo soja también mostraron un notable aumento, especialmente en operaciones con embarques programados para después del 30 de junio. Solo la semana pasada se registraron exportaciones por casi 1,7 Mt, mientras que en la actual ya se superaron los 2 Mt.

El movimiento anticipado se explica por la inminente suba en los Derechos de Exportación (DEX): el poroto de soja pasará de tributar 26% a 33%, y los subproductos (harina y aceite) del 24,5% al 31%. Este salto impositivo reducirá considerablemente la capacidad de pago de la industria y los exportadores, presionando a la baja los precios internos.

Chicago, inmune a los vaivenes de Trump

En el mercado internacional, la soja parece haber perdido sensibilidad ante los anuncios de política exterior de Estados Unidos. A pesar de la reciente reactivación del diálogo comercial entre Washington y Pekín, las cotizaciones en la Bolsa de Chicago se mantienen dentro de un rango estrecho de 10 dólares por tonelada, reflejando una pérdida de credibilidad ante cambios frecuentes en las "reglas de juego".

La estrategia de negociación del presidente Trump, basada en la aplicación y posterior reversión de aranceles como herramienta política, ha generado un contexto de volatilidad creciente. No obstante, desde mayo, la soja opera en una franja de precios muy acotada con escasa dispersión, y los fondos especulativos muestran posiciones neutras. El mercado, cansado de señales confusas, exige fundamentos concretos para reactivarse.

El maíz argentino, favorito en el sur

El informe destaca que mientras tanto, el maíz argentino se posiciona como el más competitivo del hemisferio sur. La cosecha avanza a buen ritmo -ya se recolectó el 52% del maíz tardío- y el país cuenta con una amplia oferta disponible. El precio FOB para embarques desde julio se negocia a USD 194/t, un 5% por debajo del maíz brasileño.

La lentitud en la recolección de la safrinha en Brasil -que solo alcanza el 2% del área estimada- y la fuerte demanda interna para producción de etanol, limitan las exportaciones del país vecino. Se proyecta que Brasil exportará menos maíz que en los últimos cuatro años, abriendo una ventana de oportunidad para Argentina. Aún restan comprometer unas 28 Mt de la campaña 2024/25, destaca el informe, lo que refuerza su presencia en el mercado internacional.

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Impacto millonario en Santa Fe

El cambio previsto en el esquema de retenciones desde julio tendrá un efecto directo sobre los ingresos de los productores, particularmente en la provincia de Santa Fe. Un análisis de la BCR estima que, considerando el volumen pendiente de comercialización de la campaña 2024/2025 y la reversión de las alícuotas a partir del 1° de julio, los productores santafesinos verán recortados sus ingresos en aproximadamente US$ 227 millones.

El cálculo parte de un valor bruto de producción restante por comercializar de US$ 4.106 millones, a los que, bajo el esquema vigente hasta el 30 de junio, corresponderían US$ 876 millones en DEX. Con la suba prevista, esa cifra se eleva a US$ 1.103 millones.